中化(1701)轉投資原料藥廠中化生(1762)，20日送件申請上市，年底前可望掛牌上市。而該公司以發酵合成純化製造的免疫製劑，近年陸續打入歐美國際大廠，隨各廠新藥陸續完成臨床三期，並申請上市，2012年後可望進入另波營收大成長期。

中化生為中化集團的原料藥廠，主要產品以原料藥製造銷售，送件實收資本額為7.02億元，去年稅前盈餘2.46億元，較前年成長1.02倍，每股稅後盈餘3.62元。主要股東結構包括中化25.3%、開發工銀12.9%及南和興產1.54%。

該公司上半年營收5.91億元，年增率0.1%，全球銷售比重中，仍以美國為大宗，佔比約一半，其次為歐洲市場，比重超過二成。該公司表示，配合全球產能配置，今年部分客戶將特定產品由美國轉至歐洲生產，因而上半年歐洲比重提升。

而該公司目前主力的三大免疫製劑產品中，銷量最大的MMF，主力銷往北美市場，目前最大年產量可達3、40公噸。內部表示，該合成物的終端藥品，專利於去年五月到期，國際學名藥廠相繼投入，也帶動上游原料藥需求，惟因該製劑生產門檻不低，原料藥除中化生外，僅中、印二至三家廠商有能力生產，這也讓該製劑的原廠與學名藥廠價差，僅在二成左右，相較於部分藥品專利到期後，價格暴跌六、七成，相對有撐。

不過，中化生主管也坦言，因配合下游學名藥廠的鋪貨策略，今年該產品的平均單價較去年同期下滑，可能稍稍影響上半年毛利率表現。

除MMF外，中化生另兩項主力產品的Rapamycin及Tacrolimus，目前也與國際大廠進行臨床實驗，現階段的年銷量約150公斤。該公司主管說，前者的化學合成物不算創新，但應用於癌症治療的新適應症，屬全新藥，據客戶規劃，明年可望完成臨床，並申請FDA許可上市。

至於Tacrolimus，中化生主管則說，此並非專利到期的全新學名藥，但因製劑難度較高，其他學名藥廠較難投入，惟該公司合作的學名藥大廠預計明年得以完成臨床、並送FDA認證。

該公司主管預估，兩者臨床完成並順利上市後，可望帶動較大的訂單需求，屆時將再規劃新的擴產計畫。

而該公司20日送件申請上市後，按照既定進度，六週內可望進入實質審查，爾後送證交所上市審議委員會及董事會通過，年底前可望掛牌上市。