原料藥龍頭神隆(1789)9日召開法說會，經營團隊表示，下半年抗憂鬱代工訂單將是營收成長主力，全年新藥開發的營收占比將較去年倍增至20%，未來將維持學名藥70-80%及新藥20-30%的常態比重。而常熟新廠一期及二期將分別於今年第四季及2012年完工，爾後產能將較台灣廠現有產能增加1.5倍，也將藉常熟廠的設立切入中國市場。

神隆是國內原料藥龍頭，上市資本額63.1億元，主要股東包括泛統一集團近五成(統一企業39.24%、統一國際開發3.75%、統宇投資3.3%及太子建設3.09%)、國發基金14.33%、台糖4.26%等。

去年該公司出口占台灣原料藥總出口比重達65%，2006年開始轉虧為盈，該公司累計已開發超過50餘項學名藥用原料藥，並於60個以上國家註冊，目前有14項學名藥原料藥上市。新藥部分委託開發品項超過70項，5項進入臨床三期試驗，其中抗憂鬱症已獲准全球上市，另有一個抗癌及心臟手術支架塗料也通過美國FDA上市。整體產品集中高技術門檻及高活性產品為主，其中抗癌藥產品達24項為主力，占營收比重達七成，另中樞神經(CNS)、胜肽藥物(Peptides)、肌肉用藥品項都超過3項，全球客戶數總計超過270個。

馬海怡表示，該公司主要競爭利基在於抗癌針劑原料藥，全球競爭對手僅約20家，占符合FDA總家數290餘家的比重低於一成，目前算是全球抗癌針劑原料藥的領導廠商，且該公司也榮獲專業驗證公司SafeBridge「高活性合成藥物安全認證」，創亞洲首例，全球也僅11家取得該證，截至今年累計全球原料藥證(DMF)註冊數量達602個，美國42個，明年預估全球數量將達657個，增加主要來自歐洲、澳洲、日、韓等地，美國則增至47個。

該公司上半年銷售比重中，歐洲34.3%、亞洲30.8%、美加地區30.7%、紐澳4%，其他0.2%；產品分類中，學名藥85.87%、代客生產(CMO)11.2%、代客研發2.89(CRO)%、其他0.04%。上半年營收17.59億元，年增4.1%，因抗憂鬱症用藥的代客生產比重提高，毛利率下滑至48%，稅後盈餘3.99億元，每股稅後盈餘0.65元。

該公司業務副總林靜雯表示，雖CMO/CRO的平均毛利率低於抗癌學名藥，但因客戶有專利保護，上市後價格及出貨量都會相對穩定，未來公司的策略也希望維持學名藥及新藥的並行策略，今年全年CMO比例預估落在16%，CRO則約3-4%，總計新藥(CMO/CRO)占比將提高至20%，較去年倍增，長期新藥占比也將維持20-30%、學名藥70-80%的常態比重。

馬海怡表示，該公司未來的成長不外乎新產品及新市場，其中新產品包括胜肽及生技藥品，新市場則以中、日為重心。神隆研發副總陳勇發表示，胜肽的技術門檻在於分析及純化，不少應用於糖尿病治療，中、印原料藥廠並無能力承作，主要競爭對手來自歐洲。至於生技藥品該公司則聚焦基因轉質及細胞株等前段，目前已完成開發9項藥品細胞株及其初步製程技術，其中7項完成產品鑑定，2010年該公司攜手潤泰集團投資美國天福生技，專責生技藥品的生產。 

至於新市場部分，馬海怡說，以前的成長都來自歐美，因日本學名藥市場自2005年開放，該公司開始切入，未來成長潛力很大。至於中國市場以往進去很困難，也盼望常熟廠完工投產後，可正式揮軍大陸內需市場。

而神隆目前台灣共計有16條產線，其中6條為高活性產線，可提供最大至公噸的生產批量，總產量達150M的三次方以上，目前產能已近滿載，未來除規劃台灣擴線外，常熟廠預計總投入4,500萬美元，合計約13.5億台幣，第一期投入4.7億台幣，年底前研發中心、小批量生產及關鍵中間體將開始營運，第二期也將於2012年完工，兩期總計產能將較台灣增加1.5倍，完工後將積極申請法規國家認證，明年起逐步貢獻營收，未來台灣廠將負責量小高單價的產品生產，常熟廠則負責量大及中國內需產品為主。

馬海怡也說，未來將加強垂直整合及策略聯盟機會，只要對本業發展有利，併購將不會有地區限制。