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李志文:杏輝要做藥局通路7-11
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去年可以說是生技股相當風光的一年,不但上櫃生技指數創下新高,許多生技股本益比也大幅提升,除了新股上市炒熱行情外,江陳六會簽署「醫藥衛生協議」才是股價主要推手,但協議簽署之後,台灣生技股的商機是否因此源源不絕而來,本報專訪在業界相當久的杏輝(1734)董事長李志文為投資人剖析兩岸商機,並闡述明年公司展望。

問:兩岸「醫藥衛生合作協議」去年底簽署完成,未來對岸商機可期?

兩岸醫藥協議 不會立即見效

答:這個協議,簡單地說,「有總比沒有好」,中國醫藥市場以前是「一道牆」,現在協議簽完,等於有了一扇門,但是門還有「密碼」,廠商要憑自己的本事去「解碼」。

這次兩岸協議,對於傳染病的處理是講得很清楚,但是有關於藥品的部分,卻只有「臨床中新藥」採取國際認同的方法,事實上接近這個認同方法的新藥並不多,以一般新藥來說,完成三期臨床至少要4、5年,所以說這個協議對多數廠商並沒有立即的幫助,不過如果能夠將資格放寬到近期才取得兩岸其中一邊的新藥認證,或是剛完成三期臨床的新藥,讓這些新藥能夠到指定的臨床醫院補做「過橋臨床」,如果能有這樣的幾個case出來,「醫藥衛生合作協議」對產業才比較有短期的成效能顯現。

問:如何看待中國醫藥市場?

答:中國的市場的確很大,但「要做大很困難」,現在的中國,就像台灣30年前一樣,藥品還沒有對外開放,還是價格管制的時代,且「以藥養醫」的問題沒有解決,對台灣業者來說,進入是一個障礙。

但中國有很多高級的退休公務員、高收入的百姓,這有利於預防醫學的發展,像保健食品的需求、美容醫學都可以有高度發展。

問:今年台灣市場的發展計畫?

答:今年杏輝在台灣有兩個發展重點,首先要將杏輝專櫃從去年底的1,200家,到今年第一季增至1,400家,成為全台灣最大的連鎖藥局通路,目前全台灣有4,000家藥房是杏輝客戶,但今年起,只要不是杏輝專櫃,公司將不再出貨,這樣杏輝產品的價格才能穩定,因為這幾年體認掌握通路才有辦法做藥局生意,要像7-ELEVEN一樣,每個杏輝專櫃藥價都相同,有利於管理,預估這個整頓,到今年下半年能發揮成效,估計今年杏輝下半年台灣業績將有明顯成長。

提升投資價值 將接國際大單

另外要將杏輝的工廠提升投資與價值,將會大量接國際大廠訂單,目前最大的代工市場在日本,商機大過本土市場,有機會在今年第一、二季接單,下半年明顯成長。

問:杏輝的代工比重似乎逐年增加,趨勢仍將延續嗎?

答:幫國際大廠代工的獲利遠高於給台灣健保局的獲利,去年代工比重約28%-30%,今年將再增加至35%,主要是高所得國家,人工成本高、再投資成本也高,加上世界主要國家都在砍健保價、藥價,所以國際大廠代工釋單的趨勢越來越明顯,而M.I.T(台灣製造)的形象很好,研發能力、解決製造問題都很強,杏輝又有多年的代工經驗,過去與國外廠商合作是「零糾紛」,且是上市公司,因此在代工上相當佔有優勢,估計今年在藥品代工上,成長幅度會優於食品代工。

問:明年在中國的發展計畫?

答:原本預估轉投資的中國杏輝天力,去年第四季可轉虧為盈,不過因為中國醫保許多經費還沒撥至省分,讓杏輝雖然接到十幾省的標單,但都還沒有入帳,估計今年經費應該可以撥下來,加上「天力再生」藥品今年臨床四期可以結束,有機會開始銷往醫院,原料部分也有機會接到美國直銷大廠的訂單,最快應該本月會有進展,如此一來,今年杏輝天力應該可以獲利。

問:目前手中幾款新藥的進度如何?

答:目前杏輝主要是植物性新藥為主,分別是STA1的失智症用藥,以及STA2的慢性穩定性心絞痛用藥,其中STA2去年1月已經通過美國FDA臨床核准,現在正進行醫院臨床試驗;至於STA1則在去年12月已經向美國FDA送件審核中。

另外轉投資的杏國生技,兩個癌症新藥其中一個去年7月已經送FDA內審,另外一個會在今年底送件美國FDA。

出處 自由時報/記者陳永吉