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陸新藥產業崛起 台廠新威脅
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當台灣還沈浸在101跨年絢爛煙火浪漫的氣氛裡，在上周（2017年1月3日） 尚處於虧損的大陸新藥公司歌禮宣布完成了1億美元的B輪募資，開啟了新的一年大陸資本市場對於創新藥的新樂章。歌禮公司創辦人吳敬梓僅四個月就完成此輪募資，顯示大陸資本市場對新藥企業的熱情持續上升。
過去一年，中國大陸生技產業的創新型研發企業的募資金額創下新高。11月信達生物製藥完成2.6億美元的D輪募資，為去年最高單筆投資金額，成為2016年全球生技醫藥私募規模第二大（僅次於今年8月美國Moderna Therapeutics的4.74億美元融資），而該公司前年1月才完成1億美元的募資；私募規模全球第四大的中國大陸藥企基石藥業，則是在7月份獲得了1.5億美元注資，上（12）月亞盛醫藥也剛完成了人民幣5億元的B輪募資。
這些公司憑什麼本事取得資本市場的青睞？以成立於2011年的抗體公司信達生物為例，成立五年內建構了12個抗體新藥產品線，其中四個項目進入臨床，包含已進入臨床三期的三個項目。大量的新藥研發投入造成的虧損並未妨礙它於2015年與國際藥廠禮來（Eli Lilly）製藥達成戰略合作，獲得包含首付款（up-front payment）與里程碑款（milestone payment），潛在價值共33億美元。
信達持續投入鉅資發展抗體藥物的成果，吸引了國投創新旗下的投資基金領投，以及中國平安、國壽大健康、淡馬錫、高瓴資本等的強力支持。
2011年成立於杭州的歌禮生物，自2013年起，陸續取得自羅氏大藥廠、美國生物製藥公司Presidio授權引進直接抗病毒藥物（DAA）ASC-08及C肝新藥ASC-16，在大陸可望取得第一張C肝新藥藥證，憑著在中國First-in-Class的成績，及逾千萬患者的中國C肝市場需求，陸續獲得濱江投資、高盛集團、康橋資本、天士力等專業資金支持。
過去，大陸藥企眼中除了營收還是營收，市場份額遠大於創新價值，沒有營收獲利，想募資比登天還難，只要仿製就能上市賺錢，做新藥的都是傻瓜。
現在，必須國內外沒有上市的才叫新藥，新藥地位與價值一飛衝天，資金開始大筆挹注在具代表性的新藥企業上，資金是新藥產業的最大動能，大陸的新藥產業列車開始加速啟動。
把焦點移回國內，台灣生技新藥產業起步的比大陸早，包括智擎、中天生技集團、太景、醣基等多家新藥旗艦企業，有的已經取得藥證、或對外授權、或完整新藥產品線進入人體臨床，分別瞄準癌症、肝疾病、過敏、代謝、感染等市場，產品線多屬於First-in-Class 或是 Best-in-Class新藥，其中不乏具有世界競爭力的旗艦型新藥，產品實力絕對不遜於大陸的當紅新藥新貴，中天生技今年更獲邀請於35屆J.P.Morgan Healthcare Conference（全球最重要的生技交易與投資年會）上發表集團創新藥專題報告。
如果拿兩岸代表性的的大型新藥企業創新實力相比，台灣依然領先大陸一段距離，諸如泉盛的全人抗體新藥、醣基的醣分子新藥、協和的適體與癌症幹細胞新藥，都不是大陸當紅藥企所能匹敵，甚至國際大藥廠也未必能夠與之抗衡，但是，台灣的創新優勢在大陸急起直追下越來越小，而占盡市場優勢的大陸藥企不但取得陸資的追捧，更在締結市場戰略同盟的外資大藥廠與國際資金的推波助瀾下，敢大筆資金放手一搏的投入創新研發，如果這個趨勢持續三年，台灣生技新藥產業前景堪憂，資源的相對擠壓與國際合作的劣勢，會逐漸窒息這個未來台灣核心產業。
近十年在中央研究院前院長翁啟惠的擘劃下，台灣已經建立很好的生技新藥產業政策，許多法人資金因此願意大筆投入高風險生技新藥，一度生技總上市櫃市值超過兆元，現在台灣生技產業正處於低潮的調整期，並面臨大陸生技與新藥的崛起，政府與企業都不宜掉以輕心，政府可以帶頭與企業合作籌設大型生技投資基金，積極鼓勵引導資金投資生技產業，擴大生技資本市場規模；企業則可考慮加速合併一起打國際杯，早日跨出台灣市場，在浩瀚的藍海中找到立足之地，為台灣下一世代產業打開一條康莊大道。
（本文是鑽石生技投資分析室提供）
出處
經濟日報/黃文奇整理
