興櫃生技製藥廠展旺(4167)27日舉辦法說會，經營團隊指出，該公司在培南類(Penem)抗生素原料藥的產能，可供應全球四成市場，短期在主力原料藥與針劑通過美國FDA查廠，並開始出貨下，有信心盡快達到損益平衡點，且還將利用原料藥+針劑(API+ANDA)的策略，搶食P4特殊學名藥商機。該公司也規劃明年初送件申請上櫃。

展旺成立於2004年，初期專注抗生素原料藥，核心技術在於無菌無塵粉末充填技術，2006年Imipenem原料藥在美註冊，2007年Meropenem跟進，2009-2013年原料藥廠區陸續通過日本厚生省、歐洲(英國MHRA)、美國及國內TFDA查廠。考量全球垂直整合趨勢，展旺亦於2011年在南科設立針劑廠，2013年已通過歐洲(西班牙AEMPS)查廠，開始出貨。

展旺主要聚焦的Penem(培南)類抗生素，培南有「抗生素最後一道防線」之稱，具有廣泛的殺菌活性，相對抗藥性也低，目前全球每年總市值約有20-22億美元。展旺董事長暨執行長顧曼芹(附圖)指出，全球主要培南類產品包括Imipenem、Meropenem及Ertapenem，其中Imipenem原廠Merck於1985年上市，Meropenem則由歐日廠商合作，於1996年上市。 

在培南類專利2009年陸續到期後，展旺Meropenem全球市佔率近四年逐年成長，2013年達12%左右。Imipenem於2010-2012年全球市佔率也從5%增至12%左右，只是2013年面臨美國市場殺價競爭，當時經營團隊決議將產能轉至Meropenem上，導致去年市佔率降至7-8%。去年展旺Meropenem與Imipenem的銷售佔比為83%及17%。

顧曼芹強調，在經營團隊重新調整策略後，已恢復Imipenem的產線生產，有信心2015年該產品全球市佔率重回一成以上。

至於Ertapenem，是2001年Merck才上市的最新型抗生素，也被展旺團隊視作新的搶市武器。顧曼芹指出，因每日僅須投藥1次，相對Imipenem及Meropenem每日投藥3-4次便利，現已有Sandoz與Hospira循P4模式送件申請美國藥證，但遭原廠控告。展旺也已送件申請藥證，期許能力拼取得首批FTM(First To Market)資格，並能在2017年專利到期前上市。且除美國市場外，她透露，歐洲也將在專利到期的180天左右送件，中國則在尋找合作夥伴中，並擬以Ertapenem、 Imipenem與Meropenem包裹談判。

受到學名藥價格下跌影響，展旺今年上半年營收4.77億元，年減7%，毛利率由去年同期33%拉高40%，稅後淨損則為0.91億元，較去年1.12億元改善，每股稅後淨損0.55元，不過來自營運活動的淨現金流入已由負轉正，目前每股淨值8.91元。

顧曼芹說，還未能達損益平衡點，主要是產能利用率偏低，現階段除竹南廠Meropenem 12噸產能滿載外，台南廠Imipenem產能利用率僅1/3，針劑產能利用率則為10%，另該廠的Meropenem還尚未出貨。不過，該公司表示，FDA今年已完成兩個培南類產品與針劑的查廠，進度最快的Imipenem已在10月初取得通知函，其餘兩項也可望近期取得，明年起Meropenem將開始銷美，成為最大的營收成長來源，有信心能盡快達到損益平衡點。