藥華醫藥（6446）獨立董事的楊育民說，新藥開發風險大，新藥股票不是每個人都適合投資，新藥股沒有所謂本夢比，現在本益比是以10年後的本益比來計算。

楊育民今年3月才剛成為藥華藥獨立董事，他不僅是華人在國際藥廠中最高職位的主管，也享有「台灣生技界的張忠謀」美譽。以下楊育民接受本報獨家專訪紀要：

問：「基亞事件」對國內新藥開發有何衝擊，算是個案嗎？

答：基亞事件在新藥領域中是常態不是個案，新藥開發要以長期數據為準，全部資料解盲後才能知道真正結果，期中分析的新資料，是市場用來參考新藥成功機率的看法，最後成不成功還是要等全部資料解盲後才會知道。

國外新藥資訊揭露也是如此，幾乎每個月都會看到一些國外小藥廠新藥失敗，股價大幅下跌，這是很正常的事，政府該做的事應該是要讓公司運作透明化、臨床實驗管理程序清楚了解，新藥開發過程相當艱難，但成功後回報率很高。

問：新藥股價波動大，投資人該如何投資新藥股？

答：新藥股票不是每個人都適合投資，要看投資目標為何、投資策略是什麼，能冒高風險、對生技業務有了解的投資人較適合；每一種投資都有其風險，風險不同投資報酬高低也不一樣，要看自己能不能承受風險，若不能，就不要去投資。

投資新藥開發要有一種心裡準備，每一種新藥都有失敗、成功的可能，所以要有Portfolio（投資組合），投資20個新藥公司，其中有2、3家成功，那就算投資成功了！

問：新藥股目前都是虧損狀態，股價是本益比還是本夢比？

答：公司要有賺錢才有所謂的本益比，本益比是一個數字，本夢比是講好玩的，「夢」是無法用數字來表示，因為公司沒有賺錢沒辦法估算，新藥開發的股價計算，應是投資者深入分析公司的願景及長期回收的可能性，新藥股現在的價值，是以10年後的本益比來計算。

本夢比既然不是一個數字，那就是投資人直覺的判斷，重點是公司領導人的素質如何，發展中的產品將來市場如何，預計未來銷售量多少、公司長期策略計畫如何，這些都是判斷的依據；計算方式為產品成功或然率，產品5～10年後的產值，來計算現在的價值是多少。

問：政府對國內生技產業的影響為何？

答：政府雖然對生技產業做了很多事，但還是很多事情太政治化，產業建設不應該有政治力介入，很可惜現在還是看到政治介入產業，生技產業成功往往要10年以上，但政黨每4～8年輪替一次，生技產業常淪為政治祭品。

最近黑心油事件也淪為政治化，相信台灣大多數都是好人，只有少數的害群之馬，但政治化的結果，搞得全台風聲鶴唳，好像全國的商人都在做壞事，該罰的就罰，但不需要把1間公司搞垮，對國家經濟沒有好處。

在國外不管是食物或藥物，出了錯該罰就罰、該關就關，如果1家藥廠出問題，會以FDA核准的第三者來接手管理，不會將1間藥廠摧毀，這樣對病人、國人都沒好處，要有制度來管理。